二季度，環氧樹脂價格雖有所回落，但價格仍處于歷史高位，行業熱度不減。基于樂觀的市場判斷和火熱的市場行情，現有環氧樹脂企業擴產意愿較為強烈，此外也吸引了不少行業新進入者，上半年環氧樹脂產業鏈項目扎堆簽約。預計到2021年底，中國環氧樹脂將新增產能66萬噸/年，成為近年來產能釋放速度最快的一年。根據現有規劃，預計到“十四五”末，中國環氧樹脂新增產能將達到240萬噸/年以上。
主要原材料價格走勢
2021年上半年，國際原油價格大漲，從年初的47美元/桶拉漲至70美元/桶以上，半年漲幅超50%。且市場人士對于國際油價的后市更加樂觀，維多、嘉能可和托克等大型石油貿易公司的高管此前表示，油價還有上升空間，升至每桶100美元的可能性存在。
圖1. WTI原油價格走勢（美元/桶）
以下價格均為華東市場價格：
苯酚：持續上漲，從年初的6100元/噸直升至6月底的9500元/噸，上半年漲幅55.7%；
丙酮：高位回落，從年初的5900元/噸,上漲至3月初的9300元/噸，隨后回落至6月底的5000元/噸，上半年總體下跌18%；
丙烯：先漲后跌，年初和年中的價格基本持平，都在7500元/噸左右；
95%甘油：先漲后穩，從年初的4900元/噸上升至4月底的8000元/噸，隨后表現穩定，6月底價格在7500元/噸左右，上半年漲幅53.1%。
圖2. 上半年主要上游原料價格
2021年上半年，國內環氧樹脂市場經歷了大起大落。2021年化工普漲，外部通脹+疫情復蘇+下游需求快速回暖+原料價格上漲等多因素綜合影響，環氧樹脂行業呈現高景氣度。
2月，受美國寒潮影響，多套酚酮、雙酚A裝置離線，PC、環氧樹脂廠商開啟原料爭奪戰，雙酚A連番跳漲，高價行情持續了幾個月之久，成本面推動整個環氧樹脂行業整體上行。
4月中旬，環氧樹脂行業達到鼎盛時期，液體樹脂價格突破4萬元/噸，下游對高價原料的承受能力達到極點，市場隨后開始下行。二季度雙酚A和環氧樹脂工廠開工率普遍高位，市場現貨充足，加之年中行業進入淡季，需求支撐不足，環氧樹脂行業開啟了長周期的下行通道。從較長的歷史數據周期來看，液體環氧樹脂的價格基本在1.5-2.5萬元/噸之間波動，目前環氧價格仍處于歷史高位。
從價格曲線來看，四種產品的價格曲線趨勢特別的相似，1月-4月中旬上漲，隨后震蕩下行：
E51:從年初的21500元/噸漲至4月中旬的41000元/噸，隨后下行至6月底的25500元/噸，上半年總體漲幅18.6%；
E12：從年初的17500元/噸漲至4月中旬的34000元/噸，隨后下行至6月底的24300元/噸元/噸，上半年總體漲幅38.9%
雙酚A：從年初的12700元/噸漲至4月中旬的30000元/噸，隨后下行至6月底的20300元/噸，上半年總體漲幅59.8%
環氧氯丙烷：從年初的11700元/噸漲至4月中旬的16600元/噸，隨后下行至6月底的12800元/噸，上半年總體漲幅9.4%。
2021年上半年環氧樹脂進出口狀況
2021年1-5月：
環氧樹脂進口總量15.30萬噸，同比增加22.8%；出口總量3.63萬噸，同比增加84.2%；
雙酚A進口總量20.06萬噸，同比增加23.8%；出口總量2149噸，同比減少41.9%；
環氧氯丙烷進口總量859噸，同比減少69.6%；出口總量2.24萬噸，同比增加51.6%。
小結：環氧樹脂出口量穩步增長，特別是5月份，出口量突破萬噸；雙酚A仍需要大量進口，基本“只進不出”，特別是5月份出口量僅為個位數；經過了多年的反傾銷，環氯從以前的大量進口，近幾年變為自給自足，且還可以少量對外出。
總結及預測
有時候，一個行業太過火熱，也不一定都是好的。短期內樹脂工廠效益大增，但隨著現有企業的擴產、環氯/雙酚A企業向下游延伸、新企業的進入，樹脂工廠的壓力只會變得比以前更大。
國內環氧樹脂新增產能體量巨大，未來幾年隨著這些新產能的釋放，環氧樹脂的產能會實現翻倍增長，而下游需求量的增加是緩慢增加的，未來幾年內環氧樹脂市場會出現供大于求的局面，市場競爭加大，樹脂的價格總體會呈下滑趨勢。
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